Выпуски сукук пойдут на пользу турецкому банковскому сектору

Очередным признаком того, как динамика мирового финансового кризиса, особенно его европейской составляющей, влияет на стабильные экономики развивающихся стран, стала отсрочка/отмена проведения размещений сукук двумя турецкими банками участия (местный термин для обозначения исламских банков – прим. ред.), Al Baraka Turk Katilim Bankasi (Albaraka Turk Participation Bank) и Bank Asya.

Оба банка должны были завершить размещения своих сукук к концу 2012 г. Общей причиной их отсрочки были неблагоприятные рыночные условия, но в каждой ситуации были и частные факторы.

Ожидается, что ATPB, «дочка» бахрейнской финансовой группы Albaraka во главе с саудовским бизнесменом Салихом Камелем и один из пионеров современного сектора исламских финансов, вернется на рынок уже в 2012 г. Источник в ATPB подтвердил, что «если позволят рыночные условия, мы можем вновь объявить о размещении сукук уже в этом месяце (январе), вероятно, в ближайшие 2 недели». Что касается Bank Asya, то этот банк в конце ноября официально сообщил стамбульской фондовой бирже, что «больше не планирует проводить размещение сукук из-за неблагоприятного развития событий на международных рынках».

По данным турецких источников в банковской среде, реальная причина отмены заключается в том, что в Bank Asya происходит реструктуризация, в т.ч. возможны изменения в структуре акционерного капитала и составе акционеров банка.

Эти события последовали за успешным завершением выпуска 5-летних сукук иджара на сумму $350 млн банком участия Kuveyt Turk (KTPB) в ноябре 2011 г.. KTPB, контрольный пакет акций которого принадлежит Kuwait Finance House (KFH), одному из крупнейших в мире исламских банков, подтвердил, что заинтересован в дальнейших «вылазках» на мировой финансовый рынок для привлечения еще более долгосрочного финансирования.

Однако разговоры о внутреннем турецком рынке сукук пока преждевременны в силу ряда структурных причин. Топ-менеджер Albaraka Turk Participation Bank Меликса Утку объясняет: «Сукук – инструмент долгосрочного заимствования, он помогает удовлетворить потребность наших корпоративных клиентов в долгосрочных ссудах. Сукук предназначены для того, чтобы банк мог диверсифицировать долгосрочные источники финансирования. С другой стороны, это важный инструмент для международного признания турецких ценных бумаг. Поэтому турецким эмитентам стоило бы проводить свои размещения на международных рынках, а внутреннего турецкого рынка сукук пока в принципе не существует».

Утку скептически относится к перспективе потенциального размещения государственных сукук Турции. В настоящее время деятельность Казначейства в стране ограничена устаревшими нормами конституции, запрещающими продажу государственной недвижимости или земельных активов иностранным лицам или организациям. Так что для того, чтобы сукук стали важным инструментом управления ликвидностью для турецкого Казначейства, правительство премьер-министра Реджепа Тайипа Эрдогана должно вначале внести соответствующие поправки в конституцию и затем принять необходимые законы.

В то же время, эксперт уверен, что после выпуска первых для Турции государственных сукук в турецком финансовом секторе и на рынке капитала понадобится создать первичный и вторичный рынки.

Он считает, что расширение мер налогового нейтралитета на другие типы сукук, помимо иджара, вовсе необязательно должно стать приоритетной задачей. На самом деле, турецкое правительство заинтересовано в способствовании расширению долгосрочных источников финансирования для банков не только в форме сукук, но и в других формах долговых бумаг.

Банк Albaraka Turk уверен, что после завершения дебютного выпуска сукук у него не останется причин для отказа от подобных сделок в дальнейшем, пока портфель контрактов иджара и мурабаха у банка сохранится в достаточном объеме.

13.01.2012